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Negocios

Guía básica para entender y evaluar el valor de una empresa

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La evaluación de una empresa para su compra o venta requiere un análisis multifacético que incluye la comprensión profunda del negocio, el análisis de su desempeño histórico y futuro, la resiliencia ante crisis y la capacidad del equipo directivo. Las decisiones estratégicas sobre comprar o copiar y las alianzas efectivas son también componentes críticos en este complejo proceso.

22 Junio de 2024 00.30

Entender y valorar una empresa es fundamental tanto para potenciales compradores como para los vendedores. En el contexto de la alianza entre Berkemeyer y Exante los socios de la segunda firma Pablo Rosselli y Priscilla Pelusso, destacaron varios puntos esenciales para llevar a cabo este proceso con éxito. 

Rosselli subrayó la importancia de comprender a fondo el negocio en el que opera la empresa de interés. "Antes de distraernos con los cálculos de valor, debemos asegurarnos de entender bien el negocio y cómo un comprador lo percibirá", comentó. Este entendimiento es crucial para determinar la capacidad de crecimiento de la empresa, la generación de flujos de fondos y los requerimientos adicionales de inversión, entre otros factores.

Pelusso añadió que es esencial revisar la performance reciente de la compañía para construir proyecciones futuras de flujos de fondos, un elemento importante para la valoración. "Antes de la pandemia, un análisis de tres años podría ser suficiente, pero ahora debemos considerar un horizonte más amplio que incluya la situación pre-pandemia, en pandemia y post-pandemia", explicó.

Pablo Roselli, socio de Exante.
Pablo Rosselli, socio de Exante.

El valor depende del futuro

Ambos coincidieron en que, aunque el valor de una empresa depende de su capacidad de generar flujos futuros, es fundamental mirar su desempeño pasado para manejar la incertidumbre del futuro.

"El valor de las compañías depende de su futuro, pero para entender si el futuro es bueno, debemos mirar su pasado", señaló Rosselli.

El análisis de la resiliencia de una empresa frente a shocks externos, como la pandemia, también es crucial. "La capacidad de una empresa para resistir y recuperarse de situaciones adversas es muy importante en su evaluación", afirmó Rosselli. Por su parte, Pelusso destacó que esta capacidad puede revelar mucho sobre la calidad del management y la estructura organizativa de la empresa.

El papel del equipo de management

Otro aspecto relevante en la evaluación es el equipo de management. "La capacidad del equipo directivo es un factor cualitativo que puede sumar o restar valor en una transacción", dijo Pelusso. Rosselli explicó que en empresas con un dueño muy involucrado, la falta de un equipo de gestión fuerte puede ser un factor negativo, aunque no necesariamente determinante si la empresa encaja en la estrategia del comprador.

Priscilla Pelusso, socia de Exante.
Priscilla Pelusso, socia de Exante.

Compra o replicar

La decisión de comprar una empresa en lugar de replicar su modelo de negocio también fue discutida. Rosselli mencionó que, al evaluar esta decisión, se deben considerar múltiples factores como el costo de la inversión, el tiempo necesario para alcanzar la posición de mercado del competidor y la competencia existente. "En un mercado de consumo masivo, adquirir una posición significativa puede ser más difícil y tomar más tiempo que en otros mercados", explicó.

La alianza estratégica 

Manuel Arias, socio de Berkemeyer, concluyó destacando la alianza estratégica con Exante, que combina la evaluación técnica de empresas con la redacción de contratos y documentos necesarios para las transacciones. "Trabajamos en equipo para ofrecer una evaluación integral y una estructuración legal sólida, asegurando que cada transacción sea eficiente y beneficiosa para nuestros clientes", afirmó Arias.

También mencionó la importancia de la gobernanza familiar en el management empresarial, especialmente en la evaluación y venta de empresas familiares. Resaltó la necesidad de una estructura interna clara y organizada para facilitar estos procesos y asegurar la continuidad y éxito del patrimonio familiar.

Manuel Arias, socio de Berkemeyer.
Manuel Arias, socio de Berkemeyer.
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