Paraguay continúa consolidándose como una de las economías más resilientes de la región. Así lo destacó el Fondo Monetario Internacional (FMI) en la declaración final de la misión correspondiente a la consulta del Artículo IV de 2026, donde proyectó un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 4,4% para este año, impulsado por el consumo privado, la inversión y un contexto macroeconómico que sigue mostrando fortaleza.

Según el organismo, el país mantiene una combinación de factores que fortalecen su desempeño económico, entre ellos un régimen creíble de metas de inflación, tipo de cambio flexible, amplias reservas internacionales y una recuperación gradual de la disciplina fiscal. A esto se suma el impacto positivo que tuvo la obtención del grado de inversión por parte de dos calificadoras internacionales, lo que redujo los costos de financiamiento soberano y mejoró las perspectivas para atraer capital privado.

En ese contexto, el FMI también resaltó el avance de una amplia agenda de reformas estructurales orientadas a fortalecer la inversión, generar empleo, mejorar la gobernanza, desarrollar el mercado de capitales, aumentar la resiliencia climática y reducir la pobreza.

"Paraguay sigue demostrando una notable resiliencia. El crecimiento ha sido sólido, respaldado por un régimen creíble de metas de inflación con un tipo de cambio flexible, amplias reservas internacionales y un restablecimiento gradual de la disciplina fiscal", señaló el FMI en su declaración.

No obstante, el organismo advirtió que el país todavía enfrenta desafíos importantes para sostener ese crecimiento en el mediano plazo. Entre ellos mencionó la necesidad de completar las reformas estructurales pendientes, reducir los elevados niveles de informalidad, fortalecer la gestión de las finanzas públicas y culminar el proceso de consolidación fiscal.

Mayor crecimiento, pero con riesgos externos

El FMI prevé que el crecimiento económico paraguayo promedie 3,8% en el mediano plazo, mientras que la inflación continuaría convergiendo hacia la meta del Banco Central del Paraguay (BCP).

El informe sostiene que Paraguay logró aislarse, en gran medida, de los efectos económicos derivados del conflicto en Medio Oriente gracias a que toda su generación eléctrica proviene de fuentes renovables y al buen desempeño del complejo sojero.

Sin embargo, identificó algunos riesgos que podrían afectar la actividad económica, como fenómenos climáticos adversos, una prolongación del conflicto geopolítico que mantenga elevados los precios internacionales de la energía y los fertilizantes, además de los compromisos fiscales vinculados al sistema previsional.

Al mismo tiempo, el FMI considera que existen factores que podrían impulsar un crecimiento superior al previsto, como la apertura de nuevos mercados para las exportaciones agrícolas y cárnicas, el aumento de las inversiones favorecido por el grado de inversión y las oportunidades asociadas a las energías renovables y la inteligencia artificial.

"Entre los riesgos al alza se encuentran el incremento de los flujos de inversión, respaldado por la calificación crediticia de grado de inversión y las oportunidades en el ámbito de las energías renovables y la inteligencia artificial", destacó el organismo.

El mayor desafío sigue siendo el frente fiscal

Uno de los principales mensajes del informe estuvo dirigido a la política fiscal. El FMI recomendó que el Gobierno publique una estrategia clara para cancelar los atrasos acumulados con proveedores y fortalezca los mecanismos de administración de las finanzas públicas para evitar que vuelvan a producirse.

El organismo recordó que durante 2026 se prevé cancelar US$ 220 millones adeudados a empresas constructoras y aproximadamente la mitad de los US$ 1.000 millones pendientes con empresas farmacéuticas.

Como consecuencia de esa regularización, el déficit fiscal se ubicará temporalmente por encima de la meta prevista, aunque las autoridades mantienen el objetivo de volver a cumplir plenamente la Ley de Responsabilidad Fiscal y converger hacia un déficit equivalente al 1,5% del PIB en 2028.

El FMI también sugirió ampliar la base tributaria mediante una mayor formalización, fortalecer la administración tributaria, profundizar el uso de la facturación electrónica y revisar algunos incentivos fiscales y exoneraciones para generar mayores ingresos sin afectar a los sectores más vulnerables.

Crédito, mercado de capitales e informalidad

En materia financiera, el organismo consideró adecuada la actual postura del Banco Central, aunque recomendó mantener un seguimiento cercano al acelerado crecimiento del crédito al consumo para evitar riesgos futuros.

Asimismo, valoró el fortalecimiento del sistema financiero paraguayo y pidió continuar desarrollando herramientas macroprudenciales que permitan contener eventuales vulnerabilidades.

El informe también enfatizó la necesidad de profundizar el mercado de capitales local mediante una mayor emisión de bonos en moneda nacional, el fortalecimiento de la Superintendencia de Jubilaciones y Pensiones y la ampliación de la base de inversionistas.

"Es fundamental mantener los avances en materia de formalización y protección social para lograr un crecimiento duradero e inclusivo, ya que la economía informal sigue siendo elevada y generalizada", sostuvo el FMI.

Gobernanza y lucha contra la corrupción

Finalmente, el Fondo destacó los avances registrados en materia institucional, especialmente la implementación del Régimen Nacional de Integridad, Transparencia y Prevención de la Corrupción, así como la puesta en marcha del Registro Unificado Nacional y los sistemas de intercambio de información para verificar las declaraciones patrimoniales de funcionarios públicos.

Según el organismo, consolidar estas reformas será clave para fortalecer la confianza de los inversionistas y sostener el crecimiento económico de Paraguay durante los próximos años.