Los mercados globales de fusiones y adquisiciones parecen estar recuperando una trayectoria ascendente, aliviándose algunas de las incertidumbres económicas y geopolíticas que impactaron el sector en los últimos años. Sin embargo, la pregunta persiste: ¿será 2025 un año destacado para las fusiones y adquisiciones o simplemente una continuación de la mediocridad? El reciente aumento en las transacciones de alto valor indica que el repunte podría haber comenzado; específicamente, el volumen de transacciones que superaron los 1.000 millones de dólares creció un 17% en 2024, junto con un aumento en su valor promedio.

No obstante, también observamos señales contradictorias: las transacciones pequeñas y medianas experimentaron una caída significativa del 18% en el mismo periodo, y para el próximo año, los negociadores deberán estar atentos a posibles imprevistos.

Las transacciones que superan los 1.000 millones de dólares representaron solo una pequeña fracción (cerca del 1%) de las aproximadamente 50.000 operaciones de fusiones y adquisiciones globalmente anunciadas el año pasado. Sin embargo, estas grandes transacciones suelen tener implicaciones que trascienden la adquisición específica. Marcan la pauta del mercado y acaparan los titulares, y los ejecutivos que observan estos grandes acuerdos en sus sectores tienden a ganar confianza, lo que les impulsa a actuar de manera más decidida en sus propios planes de fusiones y adquisiciones para mantenerse competitivos y evitar quedarse rezagados.

El imperativo de llevar a cabo acuerdos se intensifica. Tres tendencias clave en el mercado actual están cobrando fuerza y, previsiblemente, aumentarán la necesidad de realizar transacciones, lo que impulsará una mayor actividad de fusiones y adquisiciones en 2025. En primer lugar, las empresas están enfocadas en el crecimiento y la transformación; en segundo lugar, la inteligencia artificial (IA) actúa como un catalizador del cambio y la reinvención; y finalmente, los actores del capital privado enfrentan una presión creciente para desprenderse de sus inversiones en empresas de cartera que ya han madurado.

El enfoque en el crecimiento y la transformación empresarial es evidente. De acuerdo con la 28ª Encuesta Global Anual de CEOs de PwC, publicada en enero de 2025, solo un 38% de los CEOs se mostraban "extremadamente" o "muy" seguros de las perspectivas de crecimiento de los ingresos de sus empresas en los próximos 12 meses. Sin embargo, esa cifra aumentó al 53% cuando se les consultó sobre el futuro de sus organizaciones en un horizonte de tres años. Este dato sugiere que los CEOs anticipan que las acciones actuales o las planificadas conducirán a un mayor crecimiento de los ingresos, algo crucial en un entorno económico caracterizado por un crecimiento más lento, donde muchas empresas encuentran considerablemente más difícil lograr un crecimiento orgánico. Así, las fusiones y adquisiciones emergen como una estrategia clave para alcanzar estos objetivos de crecimiento.

Las fusiones y adquisiciones continúan siendo un elemento estratégico fundamental para que las empresas modelen su futuro, transformen sus modelos de negocio y generen crecimiento. En este contexto, las organizaciones deben revisar y replantear sistemáticamente sus cadenas de valor, canales de distribución, comunicaciones con los clientes, plataformas tecnológicas y todos los aspectos de sus operaciones. Esto es crucial para identificar nuevas formas de hacer negocios y mantenerse relevantes, especialmente en un entorno que está siendo profundamente transformado por la tecnología, en particular por la inteligencia artificial, así como por otras megatendencias globales.

Se anticipa que la actividad de negociación incluirá adquisiciones enfocadas tanto en el crecimiento de ingresos como en el incremento de márgenes, con el objetivo de acceder a nuevos mercados, mejorar capacidades y optimizar la eficiencia operativa. Debido a los elevados costos asociados con la inversión en tecnología e inteligencia artificial, las empresas más grandes, que cuentan con la capacidad de inversión, se encuentran en una posición privilegiada. Un fenómeno similar también se observa en sectores altamente regulados, como la banca y los seguros, donde las transacciones dirigidas a aumentar la escala pueden permitir distribuir los aumentos de costos previstos relacionados con el cumplimiento normativo entre una base de clientes más amplia.

Desinversiones para impulsar la transformación empresarial 

Esperamos ver el ajuste de las carteras corporativas, a medida que las empresas buscan cerrar vacíos de capacidad y desprenderse de activos no esenciales o de bajo crecimiento. En sectores como el industrial, la salud del consumidor y el entretenimiento, entre otros, grandes corporaciones han comenzado a desprenderse de negocios no centrales, ya sea mediante escisiones o ventas